兄弟姐妹们，今天咱们聊个冲上热搜的狠角色——TCL中环。

去年亏了108亿，差不多相当于每天烧掉3000万！都以为它要进ICU了，结果今年一季度居然止血了，还悄悄涨了0.23%。

这波操作到底是回光返照，还是王者归来？今天咱们一口气掰开了揉碎给你看。

01｜暴雷背后的“救命稻草”

先摆数据。

去年营收直接腰斩（-51.95%），净利润亏掉108亿，毛利率甚至成了-9.08%。

简单粗暴：卖1块钱的硅片，还得倒贴1毛钱，比卖茶叶蛋还惨。

但今年一季度有点意思了：亏损收窄到19亿，比去年四季度少亏了快一半，经营性现金流也回正了4.9亿。

更诡异的是，股东人数从27.5万掉到25.58万，筹码在集中，连社保基金都悄悄下场抄底。这是什么信号？内行人都懂。

2｜深扒TCL中环的底裤：机会与坑并存

先说致命三连击：

价格战玩脱了

硅片价格暴跌60%，库存压着89.6亿。存货减值就爆了71亿，相当于这几年赚的钱白忙活了。

技术路线押错了宝

一头扎进BC电池，市占率不到20%；反观隆基、晶科押TOPCon，已经坐稳半壁江山。技术押错，代价惨烈。

海外投资翻车

花20亿美元买Maxeon，结果不仅拖后腿，还在美国市场被退货……典型的赔了夫人又折兵。

但别急，还有几张底牌：

210大硅片市占率爆表

出货累计200GW，行业占比55%，现在还拉小弟搞“210联盟”，大有搅局味道。

沙特项目是王炸？

跟沙特土豪联手干20GW大厂，吃下中东这块光伏大蛋糕，能成的话，压力立马小一大半。

半导体业务逆风起飞

12英寸大硅片产能冲到70万片/月，在国产替代大潮下，去年这块业务逆势增长30%。低调，但是真能挣钱。

3｜散户怎么操作？抄底还是跑路？

机会面：

估值压得够狠了

PB只有0.8倍，部分机构已经喊出18.5元目标价（现价只8.9元）。要是光伏行业Q2回暖，修复空间相当大。

技术储备还在线

N型硅片渗透率73%，颗粒硅还能继续降本5-8%，未来要是来一波技术换代潮，TCL中环可能还真能逆袭。

风险面：

现金流危机警报

手头只剩28亿现金，照现在的烧钱速度，撑半年都悬！更糟的是，138亿可转债黄了，资金链像定时炸弹。

同行也在自救

隆基、晶科都砍产能，中环这190GW产能开工率还不到1/3，清库存慢一步，很可能直接“团灭”。

结语｜赌TCL中环的反转，要盯紧两个信号

TCL中环不是没牌，只是牌够烂，外加桌子快塌了。

散户要是想上车，得死死盯住两点：

今年二季度亏损能不能继续收窄？

沙特合作项目能不能顺利落地？

如果这两个信号同步亮绿灯，那可能真有翻盘机会。但如果沙特项目一出问题，现金流又继续缩水……那就不是“绝地反击”，而是“连锅端”。

最后提醒一句：

抄底要像饿狼——快、准、狠，但千万别孤注一掷，把自己命也押进去！

（数据来源： Ai搜索、同花顺、公司年报、龙虎榜；个人观点仅供参考，股市有风险）